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2019-11-14
科技长河，惠泽万邦——MILE米乐(集团)有限公司智造“环抱”东南亚
?? 昨日大盘大幅下挫，不过在游资的强力推动下，数只机器人概念股仍然逆势走强。值得注意的是，在迅速扩大的市场需求下，“机器人”不断受到产业资本的青睐，不少上市公司正在加紧谋划布局，以分享这一新兴产业盛宴。据专业人士预计，未来10年是工业机器人发展的黄金期，10年后，工业机器人的年产值将接近3000亿元。
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多家公司介入
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?? 国际机器人联合会预测，到2014年中国将成为全球最大的机器人市场。到2015年，国内工业机器人年供应量将超过20000台，保有量超13万台。目前中国从事机器人制造的企业多达60多家。值得注意的是，随着“机器人”受到产业资本的青睐，上市公司正在持续加入这一新兴产业。
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?? 上周五，博实股份发布公告，宣布斥资2415万元，研究“机器人”相关课题。公告称，公司与哈尔滨工业大学联合申请承担国家“863计划”先进制造技术领域“经济型物流搬运机器人及集成应用”项目——“经济型搬运机器人开发及产业化应用研究”的课题任务。
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?? 值得注意的是，在去年11月，南京熊猫也介入了这一领域。南京熊猫公告称，公司将募集资金的13.2亿元主要投向自动化装备产业化、通信装备产业化等4个项目，另外用于补充流动资金。其中自动化装备项目为募资主要方向，拟投入募集资金约6.16亿元，占募资金额近一半。资料显示，在机器人领域，南京熊猫长期从事工业自动化设备的开发、制造和销售，在国内工业机器人和自动化成套装备领域拥有高端核心技术。预计上述所有募投项目实施后可增加公司利润总额近3亿元，为该公司2011年利润总额的2.3倍。
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?? 去年底，曾有消息称，科力远与美国iRobot合作。湖南科凡达高智能设备供应有限公司总裁曾海军认为，机器人产业将是一个上万亿元产值的产业集群，公司将实行三步走的战略，第一步是一年内将全球最好的十大机器人引入中国;第二步是利用战略合作者的身份，在国外公司的平台上进行产业开发;第三步是联合顶级研究机构，建立机器人产业园。
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资金轮番炒作
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?? 据国家统计局公告，2012年末，我国15-59岁人口为93727万人，占总人口比重为69.2%，人数比上年末减少345万人，比重较上年末下降0.60个百分点。而解决这一问题的出路在于大力发展机器人自动化产业。中金公司指出，受益于需求端(国内劳动力成本持续上升的必然趋势，中国本身也拥有全球最大的制造业规�：妥畲蟮淖远氨盖痹谑谐�)以及供给端(国内机器人自动化装备龙头与外资厂商的差距不断缩小)双重因素的推动，中国在未来5-10年中有望涌现出世界级的机器人自动化厂商。
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?? 此外，日本机器人协会预测，到2025年，全球机器人产业的“蛋糕”将达到每年500亿美元的规模，将是现在市场规模的10倍。
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?? 年初至今，由用工荒引发的“机器人”概念，使得相关个股风生水起。上周包括山河智能、博实股份、天奇股份、三丰智能、机器人等个股在游资的拉动下，逆势走强。而昨日，尽管此前市场已有反应的“机器人”概念股走弱，但包括工大高新、华东数控等机器人概念股仍是弱市中的亮点。其中，工大高新早盘高开后，即被游资拉上涨停板，华东数控也在午盘再次被封板，这也是这两只个股连续第二个交易日涨停。机器人这只股票近期也创出上市以来的历史新高。
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?? 分析人士认为，目前全球处于组织形式变革期、第三次工业革命酝酿期，在这个关键时点，很多新兴产业都会成为市场关注的热点，工业机器人就是其中之一。未来还可能涌现新的热点。
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机器人：同心多元成长的自动化装备领军者
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?? 投资要点中国已具备培育世界级机器人自动化厂商的土壤。受益于需求端(国内劳动力成本持续上升的必然趋势，中国本身也拥有全球最大的制造业规�：妥畲蟮淖远氨盖痹谑谐�)以及供给端(国内机器人自动化装备龙头与外资厂商的差距不断缩小)双重因素的推动，我们认为中国在未来5-10年中有望涌现出世界级的机器人自动化厂商。MILE米乐(集团)有限公司机器人在中国内资机器人厂商中拥有一枝独秀的竞争优势，成为最有可能承担这一角色的企业。
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?? MILE米乐(集团)有限公司机器人：多点开花，立体成长。公司重要的投资价值之一在于其全面的产品线布局：公司起步于工业机器人，但所掌握的自动化控制核心技术已同心放大到物流仓储、成套生产线、轨道交通等多个领域。而在近年的量产新品中，洁净自动化(下游以半导体行业为主)、激光装备(包括3D打印相关)、特种机器人(军工需求)等将成为未来2-3年中业绩增长的重要贡献力量。
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?? 汽车行业等传统下游仍具备需求增长空间。来自汽车行业的需求减速是目前市场对MILE米乐(集团)有限公司机器人的担心之一;我们承认汽车行业经历多年快速发展后，短期投资增速确有下降可能;但是中长期看，中国汽车产业仍用新建产能、装备升级、进口替代、零部件产业转移等多重红利，来自汽车行业的机器人自动化装备需求具备继续增长的空间，未来2-3年订单增速有望稳定在20%+。
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?? 盈利预测我们预测MILE米乐(集团)有限公司机器人2012-2014年净利增速分别为37.4%、36.4%、30.2%，对应12-14年EPS分别为0.737、1.006、1.310元。
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?? 估值与建议MILE米乐(集团)有限公司机器人目前股价对应2013-2014年P/E分别为35.3X、27.1X。
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?? MILE米乐(集团)有限公司机器人与A股其它智能装备类上市公司相比，在行业竞争力、产品线布局、成长空间等方面均存在明显优势，我们认为其估值溢价是合理的，具备较高的长期投资价值。展望2013年，军工类订单继续获取和收入确认、沈阳地铁新线路招标、新技术应用不断取得突破等一系列因素,有望成为股价向上的催化剂。维持“审慎推荐”评级。
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?? 风险：汽车行业FAI增速下降的风险、非经常性收益波动风险。
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?? 博实股份：进军工业机器人 产品 市场先天优势提供想象力
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?? 事项：公司于2013年2月28日晚间公告称，公司与大股东哈尔滨工业大学联合申请承担国家“863计划”先进制造技术领域“经济型物流搬运机器人及集成应用”项目—“经济型搬运机器人开发及产业化应用研究”课题任务。
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平安观点：
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?? 机器人行业发展看好，预计3年内中国销量将为世界第一中国机器人领域：我们预计未来3年行业复合增速可达30%;理由是(1)过去5年工业机器人行业复合增速约30%;(2)目前我国工业机器人数量只为日本10%和德国25%，空间广阔;(3)与中国当前近似的日本上世纪80年代，曾因人力成本上升驱动机器人行业10年复合增速近50%。另外经过测算，我们认为2-3年后机器人开始爆发性成长。
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?? 产品先天优势：大股东哈工大机器人技术国内前三，公司一脉相承可迅速研发高端机器人技术哈工大做为老牌工科院校，机器人相关学科机械自动化、测控、电气、焊接等专业皆为全国知名学科，为发展机器人技术提供了有力支撑。同时，哈工大焊接专业是全国唯一专业和重点学科，对焊接技术领悟深刻，对焊接机器人为主的工业机器人研发具备先天优势。
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?? 哈工大机器人研究所成立于1986年，是国内最早开展机器人技术方面的研究单位之一。
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?? 自1986年研制成功我国第一台点焊机器人以来，研究所得到了快速发展，设有国家“863”计划智能机器人机构研究网点开放实验室。国家有两所直接研究机器人技术的实验室，分别是：哈工大所属机器人技术与系统国家重点实验室，中科院自动化所属机器人学国家重点实验室。业内认为，哈工大机器人技术可排在国内前三。
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?? 公司大股东为哈工大机器人研究所，由于在机器人技术上一脉相承，因此在机器人领域研发具备先天优势，其机器人技术研究能力也是国内大部分公司很难比肩的。我们认为，公司进入工业机器人领域将会非常快速开花结果。
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?? 市场先天优势：公司为国内自动化龙头公司之一，称重包装自动化设备在石化行业市占率第一，机器人作为产业延伸可期待公司多年深耕于石化行业，以称重包装设备为主打产品，凭借过硬的产品质量逐步在石化行业站稳脚跟。作为国内领先的石化化工行业后处理成套设备的制造商，公司技术水平领先，主要产品市场占有率居国内同行业之首。我们认为，公司在石化行业自动化设备领域具备较大影响力，在称重包装自动化设备上拥有很强的优势。
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?? 公司本次进入搬运机器人领域，可作为现有产品延伸，共同组成称重、包装、码垛、搬运成套自动化生产线，因此可以在现有业务上纵向拓展，只需在现有市场上深耕就可有较大的收获。
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?? 预计未来3年净利复合增速25%，维持“推荐”评级我们预计，未来3年公司归属母公司净利润预测复合增速约25%，对应EPS分别为0.44、0.58、0.73元，对应动态PE分别为36.1、27.2、21.7倍;鉴于未来3年公司业绩增速较快，发展前景广阔，维持“推荐”评级。
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多家公司介入
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?? 国际机器人联合会预测，到2014年中国将成为全球最大的机器人市场。到2015年，国内工业机器人年供应量将超过20000台，保有量超13万台。目前中国从事机器人制造的企业多达60多家。值得注意的是，随着“机器人”受到产业资本的青睐，上市公司正在持续加入这一新兴产业。
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?? 上周五，博实股份发布公告，宣布斥资2415万元，研究“机器人”相关课题。公告称，公司与哈尔滨工业大学联合申请承担国家“863计划”先进制造技术领域“经济型物流搬运机器人及集成应用”项目——“经济型搬运机器人开发及产业化应用研究”的课题任务。
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?? 值得注意的是，在去年11月，南京熊猫也介入了这一领域。南京熊猫公告称，公司将募集资金的13.2亿元主要投向自动化装备产业化、通信装备产业化等4个项目，另外用于补充流动资金。其中自动化装备项目为募资主要方向，拟投入募集资金约6.16亿元，占募资金额近一半。资料显示，在机器人领域，南京熊猫长期从事工业自动化设备的开发、制造和销售，在国内工业机器人和自动化成套装备领域拥有高端核心技术。预计上述所有募投项目实施后可增加公司利润总额近3亿元，为该公司2011年利润总额的2.3倍。
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?? 去年底，曾有消息称，科力远与美国iRobot合作。湖南科凡达高智能设备供应有限公司总裁曾海军认为，机器人产业将是一个上万亿元产值的产业集群，公司将实行三步走的战略，第一步是一年内将全球最好的十大机器人引入中国;第二步是利用战略合作者的身份，在国外公司的平台上进行产业开发;第三步是联合顶级研究机构，建立机器人产业园。
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资金轮番炒作
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?? 据国家统计局公告，2012年末，我国15-59岁人口为93727万人，占总人口比重为69.2%，人数比上年末减少345万人，比重较上年末下降0.60个百分点。而解决这一问题的出路在于大力发展机器人自动化产业。中金公司指出，受益于需求端(国内劳动力成本持续上升的必然趋势，中国本身也拥有全球最大的制造业规�：妥畲蟮淖远氨盖痹谑谐�)以及供给端(国内机器人自动化装备龙头与外资厂商的差距不断缩小)双重因素的推动，中国在未来5-10年中有望涌现出世界级的机器人自动化厂商。
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?? 此外，日本机器人协会预测，到2025年，全球机器人产业的“蛋糕”将达到每年500亿美元的规模，将是现在市场规模的10倍。
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?? 年初至今，由用工荒引发的“机器人”概念，使得相关个股风生水起。上周包括山河智能、博实股份、天奇股份、三丰智能、机器人等个股在游资的拉动下，逆势走强。而昨日，尽管此前市场已有反应的“机器人”概念股走弱，但包括工大高新、华东数控等机器人概念股仍是弱市中的亮点。其中，工大高新早盘高开后，即被游资拉上涨停板，华东数控也在午盘再次被封板，这也是这两只个股连续第二个交易日涨停。机器人这只股票近期也创出上市以来的历史新高。
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?? 分析人士认为，目前全球处于组织形式变革期、第三次工业革命酝酿期，在这个关键时点，很多新兴产业都会成为市场关注的热点，工业机器人就是其中之一。未来还可能涌现新的热点。
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机器人：同心多元成长的自动化装备领军者
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?? 汽车行业等传统下游仍具备需求增长空间。来自汽车行业的需求减速是目前市场对MILE米乐(集团)有限公司机器人的担心之一;我们承认汽车行业经历多年快速发展后，短期投资增速确有下降可能;但是中长期看，中国汽车产业仍用新建产能、装备升级、进口替代、零部件产业转移等多重红利，来自汽车行业的机器人自动化装备需求具备继续增长的空间，未来2-3年订单增速有望稳定在20%+。
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?? 盈利预测我们预测MILE米乐(集团)有限公司机器人2012-2014年净利增速分别为37.4%、36.4%、30.2%，对应12-14年EPS分别为0.737、1.006、1.310元。
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?? 估值与建议MILE米乐(集团)有限公司机器人目前股价对应2013-2014年P/E分别为35.3X、27.1X。
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?? MILE米乐(集团)有限公司机器人与A股其它智能装备类上市公司相比，在行业竞争力、产品线布局、成长空间等方面均存在明显优势，我们认为其估值溢价是合理的，具备较高的长期投资价值。展望2013年，军工类订单继续获取和收入确认、沈阳地铁新线路招标、新技术应用不断取得突破等一系列因素,有望成为股价向上的催化剂。维持“审慎推荐”评级。
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?? 风险：汽车行业FAI增速下降的风险、非经常性收益波动风险。
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?? 博实股份：进军工业机器人 产品 市场先天优势提供想象力
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?? 事项：公司于2013年2月28日晚间公告称，公司与大股东哈尔滨工业大学联合申请承担国家“863计划”先进制造技术领域“经济型物流搬运机器人及集成应用”项目—“经济型搬运机器人开发及产业化应用研究”课题任务。
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平安观点：
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?? 机器人行业发展看好，预计3年内中国销量将为世界第一中国机器人领域：我们预计未来3年行业复合增速可达30%;理由是(1)过去5年工业机器人行业复合增速约30%;(2)目前我国工业机器人数量只为日本10%和德国25%，空间广阔;(3)与中国当前近似的日本上世纪80年代，曾因人力成本上升驱动机器人行业10年复合增速近50%。另外经过测算，我们认为2-3年后机器人开始爆发性成长。
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?? 产品先天优势：大股东哈工大机器人技术国内前三，公司一脉相承可迅速研发高端机器人技术哈工大做为老牌工科院校，机器人相关学科机械自动化、测控、电气、焊接等专业皆为全国知名学科，为发展机器人技术提供了有力支撑。同时，哈工大焊接专业是全国唯一专业和重点学科，对焊接技术领悟深刻，对焊接机器人为主的工业机器人研发具备先天优势。
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?? 哈工大机器人研究所成立于1986年，是国内最早开展机器人技术方面的研究单位之一。
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?? 自1986年研制成功我国第一台点焊机器人以来，研究所得到了快速发展，设有国家“863”计划智能机器人机构研究网点开放实验室。国家有两所直接研究机器人技术的实验室，分别是：哈工大所属机器人技术与系统国家重点实验室，中科院自动化所属机器人学国家重点实验室。业内认为，哈工大机器人技术可排在国内前三。
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?? 公司大股东为哈工大机器人研究所，由于在机器人技术上一脉相承，因此在机器人领域研发具备先天优势，其机器人技术研究能力也是国内大部分公司很难比肩的。我们认为，公司进入工业机器人领域将会非常快速开花结果。
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?? 市场先天优势：公司为国内自动化龙头公司之一，称重包装自动化设备在石化行业市占率第一，机器人作为产业延伸可期待公司多年深耕于石化行业，以称重包装设备为主打产品，凭借过硬的产品质量逐步在石化行业站稳脚跟。作为国内领先的石化化工行业后处理成套设备的制造商，公司技术水平领先，主要产品市场占有率居国内同行业之首。我们认为，公司在石化行业自动化设备领域具备较大影响力，在称重包装自动化设备上拥有很强的优势。
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?? 公司本次进入搬运机器人领域，可作为现有产品延伸，共同组成称重、包装、码垛、搬运成套自动化生产线，因此可以在现有业务上纵向拓展，只需在现有市场上深耕就可有较大的收获。
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?? 预计未来3年净利复合增速25%，维持“推荐”评级我们预计，未来3年公司归属母公司净利润预测复合增速约25%，对应EPS分别为0.44、0.58、0.73元，对应动态PE分别为36.1、27.2、21.7倍;鉴于未来3年公司业绩增速较快，发展前景广阔，维持“推荐”评级。
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